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金博股份:2021年湖南金博碳素股份有限公司向不特定对象发行可转

发布日期:2021-11-16 08:11   来源:未知   阅读:

  澳门六彩资料网站管家婆,“公司”,股票代码:688598.SH)及其 2021 年 7 月发行的可转换

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半

  . 公司具有较强的技术实力,产品附加值较高。公司主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售,通过自

  主研发和持续创新,掌握了先进碳基复合材料低成本制备核心技术并实现了批量产业化,具有较强的技术实力,销

  . 公司主要产品产量增速较高,营业收入和净利润均大幅增长。受益于下游光伏行业发展及碳基复合材料替代传统石

  墨材料在光伏晶硅制造热场中的应用,2020 年公司碳基复合材料产量同比增长 140.90%,公司产能利用率较高,营

  . 公司在建产能规模较大,需关注产能消化情况。2020 年度,公司先进碳基复合材料产能合计为 481.61 吨。随着公司

  IPO 募投项目以及超募资金投资项目、本期债券募投项目陆续建成达产,公司主要产品的产能将进一步扩大,达到

  1,550 吨/年。公司产品主要应用于光伏领域,若光伏领域产业政策及景气度发生不利变化,将对公司产能消化产生

  . 公司客户和供应商集中度均较高,议价能力相对较弱,原材料价格上行或将挤压公司利润空间。公司经营规模较

  小,2020 年前五大客户集中度和供应商集中度分别在 70%和 60%以上,公司对上下游占款能力和资金运营效率较

  低。2021 年公司主要原材料碳纤维价格有所上涨,而公司主要产品均价呈持续下降趋势,或挤压公司盈利空间。

  . 公司应收账款增长较快,需关注资金回笼情况。2021 年 6 月末,业务快速增长,公司应收账款和应收款项融资均较

  . 公司实际控制人控制的股份比例较低。截至 2021 年 6 月末,公司实际控制人廖寄乔直接持有公司 13.29%股份,与一

  致行动人益阳荣晟管理咨询中心(有限合伙)(以下简称“益阳荣晟”)合计持有公司 18.87%股份。

  注:以上各指标均为 2021 年 6 月末和 2021 年 1-6 月数据;陕西中天火箭技术股份有限公司简称为中天火箭;方大炭素新材料科技股份有限公司简

  根据监管部门规定及中证鹏元关于本期债券的跟踪评级安排,在初次评级结束后,将在受评债券存

  公司于2021年7月发行6年期59,990.10万元可转换公司债券,募集资金扣除发行费用后,计划用于热

  场复合材料产能建设项目和补充流动资金。截至2021年8月31日,本期债券募集资金专项账户余额为

  跟踪期内,公司名称、注册资本、实收资本及实际控制人均未变化。截至2021年6月末,公司注册

  资本和实收资本均为0.80亿元,实际控制人为廖寄乔,廖寄乔及其一致行动人益阳荣晟合计持有公司

  18.87%股份,股份均未质押。根据廖寄乔与益阳荣晟于2017年5月签订的一致行动协议,约定一致行动

  协议的有效期为协议生效之日起至金博股份首次公开发行股票获得核准且正式挂牌交易之日后36个月,

  需关注一致行动协议到期后能否续签及实际控制人能否继续保持控制权。此外,截至2021年8月,股东

  罗京友持有的150.00万股公司股票因为个人投资提供担保而质押,占其持股总数的68.68%,占公司总股

  2020年11月,李永恒辞去公司董事职务,补选王跃军为公司董事。2021年4月,公司独立董事刘其

  城因病离世,补选刘洪波为独立董事。2021年8月,陈小平辞去公司监事会主席职务,补选游达明为公

  司第二届监事会监事候选人,2021年9月,公司补选游达明为公司第二届监事会主席。

  公司主要从事先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售,目前聚焦于碳/碳复合材料及产品,

  主要应用于光伏行业的晶硅制造热场系统。2020年及2021年1-6月,公司分别新增1家纳入合并范围的一

  表2 2020 年及 2021 年 1-6 月公司新纳入合并报表范围的子公司情况(单位:亿元)

  2020年面对疫情的严重冲击,宏观政策加大调节力度,我国经济呈现复苏向好态势

  2020年,受疫情冲击,全球经济出现严重衰退,国际贸易显著萎缩,全球金融市场动荡加剧,政府

  债务水平快速攀升,全球动荡源和风险点显著增多。我国以深化供给侧结构性改革为主线,坚持统筹发

  展和安全,扎实做好“六稳”、“六保”工作,加速构建双循环新发展格局,国内经济呈现复苏向好态

  势。2020年,我国实现国内生产总值(GDP)101.60万亿元,同比增长2.3%,成为全球唯一实现经济正

  增长的主要经济体。分季度来看,一季度同比下降6.8%,二至四季度分别增长3.2%、4.9%和6.5%,我

  从经济发展的“三驾马车”来看,投资、消费与出口表现不一。固定资产投资方面,全年固定资产

  投资同比增长2.7%,其中房地产投资表现强劲,基建投资力度保持稳健,制造业投资整体表现较疲弱。

  消费市场逐季改善,但修复缓慢,全年社会消费品零售总额同比下降3.9%。对外贸易方面,受益于外需

  持续恢复、海外疫情反复及出口替代效应,出口贸易逆势增长,全年进出口总额同比增长1.9%,其中出

  积极的财政政策和稳健的货币政策是近年宏观调控政策主基调。其中,实施大规模的减税降费、大

  幅度增加地方政府专项债券规模、优化财政支出结构和压缩一般性支出是财政政策的主要举措。2021

  年,积极的财政政策将提质增效、更可持续,全年财政赤字率拟安排在3.2%左右,同比有所下降。稳健

  的货币政策灵活精准,不急转弯。保持市场流动性合理充裕,引导资金服务实体经济;保持宏观杠杆率

  2020年在疫情冲击下,基建投资发挥托底经济的作用。在资金端,增加转移支付力度、延长阶段性

  提高地方财政资金留用比例政策、发行抗疫特别国债、建立财政资金直达基层机制等财政措施持续加

  码;资产端,重点加强信息网络等新型基础设施建设、新型城镇化建设及交通、水利等重大工程建设

  (以下简称“‘两新一重’建设”),加大公共卫生服务、应急物资保障等领域的重大项目投资,提供

  了丰富的项目增长点。受益于此,全年基建投资(不含电力)增长0.9%,起到托底经济的作用。但随着

  疫情得到有效控制和经济逐步恢复,通过加大基建投资刺激经济的边际需求下降,预计2021年基建投资

  受光伏硅片大尺寸发展趋势和材料特性影响,碳基复合材料逐步替代石墨材料在热场部件的应

  先进碳基复合材料是指以碳纤维为增强体,以碳或碳化硅等为基体,以化学气相沉积或浸渍等工艺

  形成的复合材料,主要包括碳/碳复合材料产品(碳纤维增强基体碳)、碳/陶复合材料产品(碳纤维增

  强碳化硅)等,其中碳/碳复合材料是制造高温热场部件和摩擦部件的最佳候选材料。在光伏产业链

  中,单晶拉制炉、多晶铸锭炉热场系统用于晶硅制造产业链的前端,是单晶硅棒、多晶硅锭制造的核心

  我国晶硅制造热场材料行业起步较晚,光伏行业发展前期,其单晶拉制炉、多晶铸锭炉热场系统部

  件材料主要采用国外进口的高纯、高强等静压石墨。但由于石墨热场系统产品存在成本高、供货周期

  长、依赖进口等不足,阻碍了光伏行业降成本、扩规模的发展进程。随着单晶硅拉制炉的容量快速扩

  大,其已经从2011年左右的16英寸-20英寸热场快速发展到现在的30英寸-36英寸热场,而等静压石墨作

  为由石墨颗粒压制成型的脆性材料,已经在安全性方面不能适应大热场的使用要求,随着国内先进碳基

  复合材料制备技术的发展,先进碳基复合材料成为降低硅晶体制备成本、提高硅晶体质量的最优选择,

  市场竞争格局方面,目前国内的碳基复合材料厂商包括金博股份、陕西中天火箭技术股份有限公司

  003009.SZ)的全资子公司西安超码科技有限公司等。碳基复合材料是典型

  的技术密集型行业,改进制备碳基复合材料的生产工艺,研制低成本、高性能、大尺寸、复杂结构的碳

  基复合材料,是促进该材料产业化应用的关键,因此碳基复合材料研发和生产存在较高的门槛,特别是

  随着光伏硅片大尺寸发展趋势和光伏平价入网降低成本要求,具备先进技术的厂商在规模和成本上优势

  “碳中和”驱动光伏行业高景气,“新增+替换+改造”三重需求对光伏硅片热场部件需求形成支

  60.10%。《中国光伏产业发展路线年版)》预计“十四五”期间我国年均新增光伏装机量将在

  70.00-90.00GW之间。对于国内光伏企业而言,除了受益于国内新增装机规模,全球可再生能源市场的

  除光伏行业新增装机规模提升带来的需求外,大尺寸硅片新一轮扩产潮带来的“新增

  投资和市场条件好的地区,光伏发电才能基本具备与燃煤标杆上网电价平价的条件,为此光伏行业降本

  增效已成为行业技术升级的最大动力。而大尺寸硅片在高兼容性、提升组件功率以及降低组件端制造和

  非硅成本方面具有独特优势,可以有效降低度电成本。考虑到大尺寸硅片在降本增效方面的显著优势,

  大尺寸硅片扩充潮不仅新增硅晶体生长炉对热场部件需求,以及适应硅片尺寸发展趋势而进行的热场设

  备改造需求,还为热场部件寿命消耗的定期更换需求奠定了高基数,热场部件供应商将直接受益,有望

  碳纤维进口依赖度仍较高,需关注主要碳纤维出口国的贸易政策变动情况,2021年全球碳纤维价

  碳基复合材料的主要原材料为碳纤维,碳纤维是由聚丙烯腈、沥青或粘胶等有机母体纤维、在高温

  时具有易于成型、耐腐蚀、耐高温等多种优良性质,已经被广泛应用于军工、航空航天、体育用品、汽

  38.70%。碳纤维运行产能前五家公司日本东丽株式会社和美国卓尔泰克公司

  需求的62.13%。从应用领域来看,国内碳纤维下游应用领域主要集中在风电叶片和体育器材,占国内需

  40.9%和29.9%。随着国内企业在碳纤维领域不断加大投入,研发生产实力得到大幅提升,出

  鹰碳纤维股份有限公司、江苏恒神股份有限公司等为代表的一批企业,但在部分高端产品与国外仍存差

  距。考虑到碳纤维属于军民两用的材料,特别是高端碳纤维产品容易受到出口国贸易政策的限制,需关

  2021年4月,受主要原料丙烯腈价格上涨、集装箱短缺导致物流费用上升以及疫情下飞机用碳纤维

  需求量持续走低等因素影响,全球碳纤维龙头企业日本东丽株式会社宣布其碳纤维的销售价格将提升

  20%。日本东丽株式会社的率先涨价,带动日本三菱化学株式会社、日本东邦化学工业株式会社以及欧

  美等其它国家同类企业一起提升价格,加大了碳基复合材料制造商的成本控制难度。

  上,是公司收入的最主要来源。其他产品主要为密封环、非标准异形件等先进碳基复合材料产品,收入

  公司设立以来,依靠自主研发和持续创新,在先进碳基复合材料生产制备低成本化、产品品种多样

  化和装备设计自主化等方面取得重大突破,掌握了先进碳基复合材料低成本制备核心技术并实现了批量

  产业化。公司先进碳基复合材料坩埚、导流筒、保温筒等产品在晶硅制造热场系统得到推广和应用,逐

  步对高纯等静压石墨产品进行进口替代及升级换代,此外公司独家或以第一起草单位身份牵头制定了5

  项国家行业标准,具备较强的技术实力。2019年6月,公司作为唯一一家先进碳基复合材料制造企业入

  选工信部第一批专精特新“小巨人”企业名单。2020年-2021年6月底,公司新增发明专利4项,实用新

  型专利3项,截至2021年6月底,公司拥有授权专利68项,其中发明专利34项,包含1项韩国专利。

  制备成本一直是关系到碳基复合材料能否广泛应用的关键,国内外采用的制备方法主要为等温化学

  气相沉积法和液相浸渍法,均存在成本过高的问题。目前国内外大尺寸批量制备碳基复合材料工艺致密

  化周期的最高水平为300小时以内,主流水平为约800-1,000小时,部分优秀企业可以做到约600小时,公

  司的碳基复合材料制备周期已达到小于300小时,处于行业领先水平,能够给公司带来成本优势和更快

  的市场响应速度。此外,公司主要产品(坩埚、导流筒、保温筒)在抗折强度、导热系数、灰分等性能

  截至2021年6月末,公司拥有研发人员54人,其中核心技术人员共6名,包括廖寄乔、李军、王冰

  泉、王跃军、刘学文、龚玉良,核心技术人员近年未发生变动,较为稳定。公司分别于2020年8月和

  2021年6月公告2020年和2021年限制性股票激励计划,其中2020年对包括4名核心技术人员在内的49人授

  予限制性股票,2021年对包括4名核心技术人员在内的88人授予限制性股票,此举有助于维持公司核心

  管理、技术和业务人才的稳定性。从研发投入来看,2020年以来公司研发费用继续增长,但受营业收入

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  公司产品以定制化生产为主,2020年产能大幅提升,产能利用率维持在较高水平,但在建项目规

  公司目前生产基地均位于湖南省益阳市,包括现有厂房和首次公开发行股票募投项目部分投入生产

  的厂房。公司主要生产热场系统系列产品,具体包括坩埚、导流筒、保温筒、加热器等碳基复合材料产

  品,下游应用于光伏和半导体等硅片生产领域,由于不同客户对于晶硅制造热场设备的型号规格存在差

  异,因此公司的生产模式为根据客户需求进行定制化研制并生产,以订单生产为主,少量备货为辅。

  IPO募投项目陆续投产及通过技改等方式,大幅提升了公司碳基复合材料的生产能力,

  中心建设项目、先进碳基复合材料营销中心建设项目和热场复合材料产能建设项目,计划总投资合计

  以及超募资金投资项目、本期债券募投项目陆续建成达产,公司主要产品的产能将进一步扩大,达到

  1,550吨/年。为保障公司新增产能的消化,公司分别同隆基绿能科技股份有限公司、四川晶科能源有限

  公司和新疆晶科能源有限公司、无锡上机数控股份有限公司、青海高景太阳能科技有限公司、包头美科

  硅能源有限公司签订了《长期合作框架协议》,协议约定上述公司将向公司采购埚帮、热屏、保温筒等

  公司收入规模持续增长,但客户强势、集中度较高,公司对其议价能力相对较弱,预期产品均价

  热场系统系列产品作为公司收入的主要来源,具体可以细分为单晶拉制炉热场系统产品、多晶铸锭

  炉热场系统产品和真空热处理领域产品,其中单晶拉制炉热场系统产品占热场系统系列产品收入的比例

  维持在98.00%以上,与光伏领域逐渐从多晶硅转向单晶硅的发展趋势相符。2020年公司热场系统系列细

  受益于公司产能扩大及市场需求的增加,2020年公司先进碳基复合材料的产销量继续呈上升趋势,

  公司产量和销售分别较上年同比增长140.90%和101.12%。由于公司的产品生产模式采用以订单生产为

  在产品定价方面,公司产品定价以重量为基础,结合成本加成与市场竞争等因素制定。由于客户对

  产品的规格型号、技术参数、交付时效性等方面的要求不同,同规格产品对不同客户的销售价格也存在

  一定差异。从公司产品价格整体走势来看,2020年公司主要产品均价下降,主要系单晶硅龙头企业头部

  集中效应明显,下游客户议价能力较强,预期未来公司主要产品均价将继续下降。在销售结算上,公司

  西北、西南和华东地区的销售规模较大。但考虑到公司产品属于产业链中间环节,下游硅片生产企业仍

  有一定规模的外销比例,若海外市场贸易政策发生变化,下游客户出口受阻,可能会对公司业务造成一

  销售模式方面,公司采用直销模式,同隆基绿能科技股份有限公司及其子公司(隆基系)、晶科能

  源控股有限公司(晶科系)及其子公司、天津中环半导体股份有限公司及其子公司(中环系)和晶澳太

  阳能有限公司及其子公司(晶澳系)等光伏单晶硅龙头企业建立了长期合作关系,优质稳定的客户资源

  碳纤维价格整体呈上升趋势,公司面临一定的成本控制压力;公司供应商集中度较高,需关注原

  公司目前主要产品的生产工艺为通过碳纤维织布、成网、准三维成型、复合针刺等技术形成预制

  体,并通过快速化学气相沉积技术形成碳基复合材料,生产过程中主要的原材料为碳纤维和天然气。

  2020年,随着业务规模的扩大,公司主营业务成本大幅增长。此外,随公司制备技术的进步,单位生产

  公司碳纤维主要通过从中复神鹰碳纤维有限责任公司、张家港保税区乐邦贸易有限公司等进行采

  购,天然气采购执行政府指导价,由政府指定单位统一输送。在全球碳纤维价格普遍上涨的趋势下,

  2021年公司碳纤维采购平均单价明显上升,公司面临一定的成本控制压力,同时公司主要产品均价呈持

  续下降的趋势,综合来看,公司成本转移能力较弱。在结算政策上,公司原材料类一般先款后货,周转

  在原材料采购过程中,公司采购部门根据采购制度并结合生产计划,通过比价、询价等方式从合格

  供方名录中选择供应商,主要以单笔合同或订单的形式进行采购。公司采购集中度较高,主要系目前满

  足公司生产需要的碳纤维生产厂商数量有限所致,海外采购渠道主要依赖于张家港保税区乐邦贸易有限

  注:吴春霞分别持有张家港保税区乐邦贸易有限公司、张家港伟诺复合材料有限公司

  复神鹰碳纤维有限责任公司、张家港伟诺复合材料有限公司和张家港保税区乐邦贸易有限公司为公司碳纤维供应商。

  此外,公司在生产过程中采用了部分进口碳纤维。碳纤维作为军民两用的材料,特别是高端碳纤维

  材料容易受到出口国贸易政策的影响,未来需关注主要碳纤维出口国贸易政策变动情况,若碳纤维出口

  以下分析基于公司提供的经天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)审计并出具标准无保留意见的

  近年公司资产规模持续增长,以流动资产为主,资产质量尚可,但应收账款规模增长较快,对公

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  公司货币资金基本为银行存款,交易性金融资产为理财产品及结构性存款,2020年受益于首次公开

  发行股票,公司可支配现金及现金等价物大幅增长。2021年上半年随着IPO募投项目建设的持续投入以

  及扩产所需资金投入的增加,公司可支配现金及现金等价物规模有所下滑。截至2021年6月末,公司货

  截至2020年末,公司应收账款账面价值为0.98亿元。从应收账款构成来看,2020年末按账龄分析法

  计提坏账准备的应收账款账面余额为1.03亿元,其中一年以内的应收账款账面余额为1.02亿元,占比为

  99.23%;从应收对象来看,前五大应收账款账面余额占应收账款总额的比例为74.92%,包括银川隆基

  硅材料有限公司、四川晶科能源有限公司、天津环睿电子科技有限公司、丽江隆基硅材料有限公司和新

  疆晶科能源有限公司。2020年末公司应收账款坏账准备合计562.46万元,坏账准备计提比例为5.21%。

  2021年6月末,公司应收账款账面价值较2020年末增长164.94%,主要系业务扩大规模所致。考虑到公司

  应收账款集中度较高,增长很快,对公司资金形成一定占用,未来仍需关注公司应收账款的回收情况。

  公司应收款项融资由期末在手应收票据和已背书未到期的票据构成,近年账面余额大幅增加,主要

  公司存货主要包括原材料、在产品、产成品、发出商品及周转材料,随着公司产能扩大以及下游光

  伏行业景气度的回升,公司生产规模不断扩大,受此影响公司在产品、库存商品、发出商品规模保持较

  快增长,截至2021年6月末,公司存货较2019年末增长473.84%,增速远高于同期营业收入增速,主要原

  因有:一是IPO募投项目陆续投产,公司原材料、半成品等中间品均大幅增长;二是受硅料大幅涨价影

  响,部分下游客户扩产进程放缓,暂未提货,库存商品大幅增加;三是随业务规模扩大,公司发出商品

  公司固定资产为生产经营用房屋及建筑物、机械设备及运输工具等,随着部分厂房竣工结算以及设

  2021年上半年公司固定资产账面价值大幅增长。随着首次公开发行股票和本期债

  总体而言,近年公司资产规模持续增长,以流动资产为主,资产质量尚可,但应收账款规模增长很

  公司收入主要来自热场系统系列产品,其中单晶拉制炉热场系统系列产品收入占比最高。受下游需

  2020年全年销售收入规模,公司业务规模迅速扩大,但收现情况较差。募投项

  目投产带来的新增产能为上半年销量增长提供了支撑,但需关注市场变动可能带来的产能消化问题。

  明显和光伏平价入网对于成本控制的需求,预计公司产品毛利率仍将面临一定的下降压力。此外,公司

  供应商集中度较高,若供应商销售政策调整,将给公司带来成本控制压力。期间费用方面,

  期间费用规模随着业务的扩张不断增长,但随着收入规模的增长,期间费用率呈下降趋势。

  受收入规模大幅增长影响,2020年公司EBITDA和FFO均较上年明显增长。2020年公司部分票据贴

  现产生的现金流由筹资活动转为经营活动核算,经营活动现金流转为净流入。2021年上半年公司经营活

  动现金净流出710.43万元,主要系IPO募投项目“先进碳基复合材料产能扩建项目”投入使用,公司生

  投资活动方面,随着公司公开发行股票募集资金到账,2020年公司募投项目建设支出以及闲置资金

  购买理财产品规模较大,导致公司投资性活动现金净流出规模大幅上升。2021年上半年随着理财到期赎

  筹资活动方面,公司筹资活动产生的现金流入主要是吸收投资者投入收到的现金和未终止确认的银

  行承兑汇票贴现收到的现金,筹资活动现金流出主要是支付股利等,2020年公开发行股票募集资金到

  账,筹资活动现金流入规模大幅增长。目前公司在建项目所需资金大部分由首次公开发行股票和本期债

  券募集资金承担,资本支出的资金压力不大。但考虑到随着公司业务规模扩大,同时对上游供应商资金

  随着公司生产经营规模的扩大,负债规模逐年增长,2021年6月末负债总额较2019年末增长

  273.18%。受益于公司首次公开发行股票和利润积累,2021年6月末所有者权益上升至2019年末的5.63

  倍。综合影响下,公司产权比率从2019年末的24.79%下降至2021年6月末的16.43%,所有者权益对负债

  负债结构方面,近年公司以流动负债为主。应付账款主要为应付工程设备款,随着公司IPO募投项

  目和本期债券募投项目的建设推进,相关设备需求增加,2020年以来应付账款增长较快。预收款项和合

  同负债主要为预收货款,系公司下游客户为了满足其产能扩张的需要,策略性地采取预付款形式锁定公

  司产能,以保证其需求能够满足。公司自2020年起开始执行新收入准则,因此原预收款项重分类至合同

  负债,受下游需求景气提升影响,2020年以来公司预收货款规模有所提升。应付职工薪酬主要为应付职

  工的工资、奖金、津贴、补贴及福利费等。公司其他流动负债主要系未终止确认的已背书未到期银行承

  非流动负债方面,递延所得税负债主要系新购设备一次性税前扣除计提递延所得税。递延收益为政

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  截至2021年6月末,公司无有息债务,公司于2021年7月发行59,990.10万元可转换公司债券。从偿债

  指标来看,2020年受益于公司首次公开发行股票,期末公司资产负债率较上年末下降6.92个百分点,截

  至2021年6月末公司资产负债率继续处于较低水平,但考虑到本期债券的发行,公司资产负债率有所上

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  2020年末公司速动比率大幅提升,主要系首次公开发行股票并上市募集资金到账所致;2021年上半

  年受存货大幅增加影响,公司速动比率有所回落,但仍较高,整体来看,公司短期偿债能力较强,但考

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  根据公司提供的企业信用报告,从2018年1月1日至报告查询日(2021年9月1日),公司本部不存在

  未结清不良类信贷记录,已结清信贷信息无不良类账户;公司本部各项债务融资工具均按时偿付利息,

  综上,中证鹏元维持公司主体信用等级为A+,维持评级展望为稳定,维持本期债券信用等级为

  资料来源:公司 2017-2019 年连审审计报告、2020 年审计报告及未经审计的 2021 年半年度财务报表,中证鹏元整理

  营业总收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用+折旧+无形资产摊

  注:如受评主体存在大量商誉,在计算总资本、总资产回报率时,我们会将超总资产 10%部分的商誉扣除。

  注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

  注:除 AAA 级,CCC 级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。